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La semaine commence avec des nouvelles du financement des PME. Il ressort de l’enquête trimestrielle de la Banque de France, rapportée par Les Échos, que l’accès au crédit des PME reste large et que le phénomène d’autocensure est réduit. En effet, 94% des demandes de crédit d’investissement des PME sont satisfaites (à 75% ou en totalité), une proportion stable par rapport au T1 2015. Le crédit de trésorerie est obtenu à 76%, en baisse de 4 pts néanmoins. La situation est plus contrastée pour les TPE : d’un côté, les crédits d’investissements sont nettement mieux obtenus (à 84%, en hausse de 10 pts) ; de l’autre les crédits de trésorerie ne sont obtenus qu’à 65%. Ce constat invite à se pencher dès maintenant sur les problèmes de financement de dans un avenir proche. L’Agefi pointe, à ce titre, l’enjeu de sensibilisation des dirigeants aux différentes options de financement possibles, car ils ne connaissent essentiellement que le découvert et l’affacturage. Selon le Médiateur des relations inter-entreprises interrogé par le même titre, il est également nécessaire de promouvoir l’affacturage inversé.

Côté marchés, Les Échos indiquent que les valeurs moyennes ont fait mieux que le CAC 40 en 2015. En effet, le CAC Mid & Small a progressé de 21,8% depuis le début de l’année contre 19,8% pour le CAC 40, et l’écart s’est creusé dernièrement. Ainsi, sur les trois derniers mois, le premier indice est stable quand le CAC 40 recule de 2%. Le CAC Small, dédié aux plus petites valeurs, s’est même démarqué clairement avec un bond de plus de 5%. Les petites valeurs apparaissent donc comme des actifs surs à long terme qui résistent bien aux turbulences des marchés. De la même façon, le quotidien économique nous rappelle que les petites valeurs ne sont pas plus risquées : selon une étude d’Arkéon Finance, la volatilité historique à un an et trois mois des indices dédiés aux petites valeurs (Alternext All Share, PEA-PME 150 ou CAC Small) est inférieure à celle du CAC 40. Selon Aymar de Léotoing, stratégiste de la société de Bourse, cette moyenne est « due au fait que les petites valeurs sont en général moins sensibles aux variations de marché » (les variations venant plutôt de facteurs spécifiques à chaque société).

Les dirigeants d’entreprises devraient toutefois prendre leurs distances avec ses analyses par trop sérieuses et penser aux réflexions qu’ils pourraient mener lors de leurs vacances. Le site Chef d’entreprise.com invite par exemple à bien mémoriser les 5 mesures clés de la loi Macron pour les TPE-PME : la simplification de la publication des comptes de résultat ; la protection de la résidence principale de l’entrepreneur ; la création du statut de restaurateur-artisan ; le renforcement du statut de défenseur syndical ; la généralisation de la facture électronique. La Commission européenne invite de son côté à répondre à une consultation sur les effets de la réglementation bancaire sur l’octroi de crédit, comme elle s’y était engagée (Les Échos) : voilà un « devoir de plage » enrichissant. Plus réjouissant encore, Les Échos livrent aux dirigeants d’entreprises 5 conseils de vacances : prendre du recul sur les réussites et les échecs ; réfléchir à la stratégie de l’entreprise sur le long terme ; réanimer son réseau ; expérimenter de nouvelles pistes ; se mettre au vert entre associés.

Olivier Marty

Liens vers les articles cités (dans l’ordre de mention)

http://www.lesechos.fr/finance-marches/banque-assurances/021211296489-le-credit-nattend-plus-que-le-redemarrage-de-la-demande-1137672.php

http://www.agefi.fr/articles/les-pme-en-quete-de-credit-court-terme-1363666.html

http://www.agefi.fr/articles/-l-affacturage-inverse-nous-parait-un-bon-outil–1363668.html

http://www.lesechos.fr/journal20150717/lec2_finance_et_marches/021210853219-bourse-les-pme-se-distinguent-1137812.php

http://www.lesechos.fr/journal20150717/lec2_finance_et_marches/021211177068-les-petites-valeurs-ne-sont-pas-plus-risquees-1137811.php

http://www.chefdentreprise.com/Thematique/juridique-1055/Breves/Loi-Macron-mesures-passees-inaper-ues-TPE-PME-257545.htm

http://www.lesechos.fr/journal20150716/lec2_finance_et_marches/021207960504-bruxelles-met-a-lepreuve-ses-propres-regles-bancaires-1137401.php

http://business.lesechos.fr/entrepreneurs/marketing-vente/dossiers/vacances-entrepreneurs-PME/tpe-pme-les-5-strategies-a-adopter-durant-les-vacances-200977.php